פרק 8 — מהמספר הסופי אל הדרך

התשואה הסופית מספרת לנו לאן הגיע הנכס, אך אינה חושפת את הדרך שעבר כדי להגיע לשם.

שני נכסים יכולים להתחיל ולסיים באותם מחירים ולקבל אותה SR ואותה LR , אף שהמסלולים הפנימיים שלהם שונים לחלוטין.

האדיטיביות של LR מאפשרת לשמור על הקשר המדויק לתוצאה הכוללת ובו בזמן לבחון את התנועות שיצרו אותה.

כמות המידע שנראה על הדרך תלויה בתדירות הדגימה: מדידה צפופה חושפת תנועות שמדידה רחבה עשויה למזג לתוצאה אחת.

LR הכוללת בין נקודת הפתיחה לנקודת הסיום נשארת קבועה, אך המבנה הפנימי שאנחנו רואים משתנה בהתאם לתדירות הדגימה.

לכן השוואה תקינה בין נכסים או אסטרטגיות מחייבת אותה תקופת מדידה, אותה תדירות דגימה ואותו סוג תשואה.

המספר הסופי מתאר את התוצאה; הדרך מתחילה לחשוף את המבנה שיצר אותה.

✧ הפרק משלים את הרצף של חלק ב:

פרק 6 — שתי השפות שבהן ניתן לתאר תשואה: SR כשפת שינוי ההון ו־LR כשפת התנועה.

פרק 7 — מדוע הסימטריה והאדיטיביות של LR מאפשרות למדוד ולחבר תנועות באופן עקבי.

פרק 8 — מדוע אותה תשואה סופית יכולה להסתיר דרכים שונות, וכיצד תדירות הדגימה קובעת כמה מן הדרך נראה.

כאן מסתיים שלב בניית שפת המדידה.

כעת, לאחר שיש לנו סרגל המאפשר לחבר תנועות חיוביות ושליליות בלי לאבד את הקשר לתוצאה הסופית, אפשר להתחיל לפרק את הדרך עצמה.

בחלק הבא ניתן שמות לרכיבים שמסתתרים בתוך LR ונראה כיצד התשואה נבנית מתוך תנועה חיובית, תנועה שלילית וכלל התנועה.

עד עכשיו למדנו כיצד למדוד את הדרך.

מכאן נתחיל לגלות ממה הדרך בנויה.