פרק 10 — מדד PNP: כמה מן התנועה הייתה חיובית?

PNP מודד את חלקה של התנועה החיובית המצטברת מתוך כלל התנועה:

PNP = P / (P + N) = P / V

ערכי המדד נמצאים בין 0 ל־1, כאשר 0.5 היא נקודת האיזון שבה התנועה החיובית והתנועה השלילית שוות בגודלן.

ערך מעל 0.5 מצביע על דומיננטיות של התנועה החיובית בתקופה שנמדדה, וערך מתחת ל־0.5 מצביע על דומיננטיות של התנועה השלילית.

PNP אינו סופר את מספר הימים החיוביים והשליליים. הוא מודד את גודל התנועות שהצטברו בכל כיוון.

המדד גם אינו הסתברות ישירה לכך שהנכס יעלה בתקופה הבאה. PNP של 0.60 אומר ש־60% מן התנועה שנמדדה הייתה חיובית, ולא שקיימת הסתברות של 60% לעלייה מחר.

עם זאת, העובדה שהמדד מחושב מן העבר אינה מגבילה אותו לשימוש בדיעבד בלבד. כמו תשואה היסטורית ומדדי ביצועים אחרים, גם PNP יכול לשמש בסיס להערכה עתידית אם המבנה שהוא מודד מפגין מידה של התמדה.

לכן יש להבחין בין שני תפקידים. כשופט, PNP מתאר ומשווה מבנה שכבר התרחש. כאינדיקטור, הוא משתמש במידע היסטורי כדי לסייע בהחלטה עתידית. התפקיד השני אינו מבטיח שהעבר יחזור על עצמו ולכן דורש בדיקה אמפירית קדימה בזמן.

PNP אינו מחליף את P, N, LR או V. שתי סדרות יכולות לקבל אותו PNP אך לפעול בעוצמות תנועה שונות, ובאותה מידה שתי סדרות בעלות אותה LR יכולות לקבל ערכי PNP שונים.

כמו P ו־N שמהם הוא נבנה, גם PNP תלוי בתדירות הדגימה, ולכן השוואה בין נכסים מחייבת תנאי מדידה אחידים.

עד כאן נקודת הייחוס שלנו הייתה אפס. בפרק הבא נשנה את נקודת הייחוס ונבחן כיצד נראה PNP כאשר „חיובי“ מוגדר ביחס לריבית או לתשואת סף אחרת.