במשך זמן רב חשבתי על תשואה כאילו יש לה שפה אחת בלבד. נכס עלה ב־10%, ירד ב־5% או הכפיל את מחירו — והאחוז שמופיע ליד התנועה הוא התשואה.
רק בהמשך הבנתי שאפשר לתאר את אותה תנועת מחיר בשתי שפות שונות.
השפה הראשונה היא תשואה רגילה. זו השפה המוכרת לנו מחשבון הבנק, מתיק ההשקעות ומהדיווחים הפיננסיים. היא מספרת לנו בכמה השתנה ערך ההשקעה ביחס לסכום שממנו התחלנו.
השפה השנייה היא תשואה לוגריתמית. היא אינה מחליפה את התשואה הרגילה ואינה טוענת שהתוצאה הכספית שונה. היא מתארת את אותה תנועה באמצעות סרגל אחר — סרגל שמאפשר בהמשך למדוד עליות וירידות באופן סימטרי ולחבר תנועות רבות לאורך זמן.
בתחילה נדמה ששתי השפות מתחרות זו בזו. איזו מהן נכונה יותר?
אבל זו אינה השאלה הנכונה.
שתיהן מתארות את אותו אירוע. ההבדל הוא במה שאנחנו מבקשים ללמוד ממנו.
„אני והבורסה” — האדם, מבנה התשואה והדרך להחלטה
פרקים 1–8 פתוחים לקריאה חינם לנרשמים. ההרשמה חינמית.
האתר משתמש בעוגיות חיוניות בלבד. אם תאשרו גם עוגיית סטטיסטיקה, נוכל לזהות ביקורים חוזרים שלכם — בלי שם ובלי פרטים אישיים — כדי לשפר את האתר. פרטים במדיניות הפרטיות