פרק 4 — מלכודת האחוזים

חידה שנראית כמו טעות

בסוף הפרק הקודם הצגנו מצב פשוט.

נכס שמחירו 100 עולה למחיר של 200. לאחר מכן הוא יורד בחזרה מ־200 ל־100.

המחיר סיים בדיוק במקום שבו התחיל.

ובכל זאת, המספרים המתארים את הדרך נראים לא מאוזנים:

העלייה מ־100 ל־200 היא 100%.

הירידה מ־200 ל־100 היא 50%.

מיד מתעוררת תחושה שמשהו אינו מסתדר.

אם הנכס עבר את אותה הדרך למעלה ואחר כך את אותה הדרך בחזרה, מדוע התנועה בכיוון אחד נמדדת כ־100%, ואילו התנועה בכיוון השני נמדדת רק כ־50%?

האם העלייה הייתה גדולה יותר מן הירידה?

האם בכל זאת נשאר רווח?

ואם מחברים 100% ו־50%−, האם נקבל תשואה חיובית של 50% אף שהמחיר חזר לנקודת ההתחלה?

אין כאן טעות בחישוב.

המלכודת נמצאת בדרך שבה אנחנו מפרשים את האחוזים.