פרק 3 — מהי הצלחה בהשקעה?

המספר הגדול ביותר

כאשר מציגים לנו שתי השקעות, הנטייה הטבעית היא להשוות את התשואה שלהן.

השקעה אחת הניבה שמונה אחוזים. השקעה אחרת הניבה שנים־עשר אחוזים. המסקנה נראית ברורה: ההשקעה השנייה הצליחה יותר.

כך גם אני הסתכלתי על הדברים במשך זמן רב. חיפשתי את המספר הגבוה יותר. ככל שהתשואה הייתה גדולה יותר, כך חשבתי שהתוצאה טובה יותר.

הגישה הזאת הגיונית. הרי אחת המטרות המרכזיות של השקעה היא להגדיל את ההון. אם התחלנו באותו סכום ובאותו מועד, וסיימנו עם יותר כסף, קשה להתעלם מן היתרון.

אבל המספר הסופי אינו מספר את כל הסיפור.

הוא אומר לנו לאן הגענו.

הוא אינו אומר לנו כיצד הגענו לשם.